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股票配资门户有哪些这意味着此次减持本质上是实控人家族的集体减持行为

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　　每经评论员吴泽鹏

　　近日，聚赛龙（SZ301131，股价49.89元，市值23.84亿元）发布公告称，公司实际控制人郝源增、任萍、郝建鑫及其一致行动人，计划在未来3个月内减持不超过公司总股本3%的股份。以当前股价估算，此次减持的变现金额约为7100万元。值得注意的是，郝源增与任萍为夫妻关系，郝建鑫为二人之子，这意味着此次减持本质上是实控人家族的集体减持行为。

　　笔者梳理发现，此次减持计划的推出存在三重关键背景：其一，聚赛龙于2022年3月登陆资本市场，实控人所持股票在今年3月刚刚解除限售，进入可流通阶段；其二，这并非公司实控人家族解禁后的首次减持，早在今年6月，其就已发布首个减持预告，且在7~8月间完成了对公司总股本2.89%股份的减持，该轮减持目前已实施完毕；其三，本次减持选择在今年下半年推进，恰逢公司股价实现较大幅度上涨，且半年报披露净利润同比增长48.8%的利好窗口期，时机选择颇具争议。

　　从程序合规性角度审视，聚赛龙实控人家族的减持行为完全符合监管要求：不仅严格遵循了减持预披露规则，提前向市场公示减持计划，实际减持比例也未触及监管红线。但资本市场的信任体系，从来不止于合规这一基础底线，更依赖于情理层面的共识与投资者信心的支撑，而这恰恰是此次减持引发关注的核心所在。

　　要知道，聚赛龙上半年归母净利润同比增长48.8%，这份亮眼的业绩本是提振市场信心、增强投资者对公司发展预期的重要支撑。然而，实控人家族在业绩利好释放后迅速推进减持，难免让投资者产生担忧。需明确的是，财务数据反映的是公司“过去”的经营成果，而股东尤其是实控人等内部股东的行为，往往会被市场解读为对公司未来发展的“预期信号”——连续减持的动作，显然与业绩增长传递的积极信号形成了反差。

　　对于两次减持的原因，实控人家族均解释为自身资金需求。这一理由不禁让人联想到A股市场长期存在的“上市造富”现象：不少公司在限售股解禁后，重要股东常以资金需求为由，快速将账面浮盈转化为实际资金，而非与公司长期绑定、共享成长收益。但这种“恰逢利好窗口期”的资金需求，看似合理，实则会直接动摇中小投资者的信心，削弱其对公司长期价值的信任。

　　基于此，笔者认为，聚赛龙实控人家族此次减持，是一场“规则之内、情理之外”的资本操作。从个人角度看，这或许满足了郝氏家族实现资产变现、规避风险的“理性”，但从公司发展角度而言，稍有不慎便可能挫伤上市公司赖以生存的市场信任。而这种信任，正是企业长期健康发展的重要基石。

　　透过此次减持事件，更值得关注的是其背后的“家族式”治理隐忧。这类企业在创业初期，家族化治理往往能凭借决策高效、凝聚力强的优势推动企业快速发展，但当企业成为公众公司后，若仍延续家族利益优先的思维，就可能出现“重家族财富保值、轻全体股东利益”的倾向，难以实现全体股东利益最大化的目标。更进一步说，市场对家族式治理企业的内部运作、决策逻辑本就存在信息不对称，缺乏充分了解，在这种情况下，重要股东的当务之急不应是急于套现，而是通过实际行动向市场证明：公司是所有股东的利益共同体，而非少数人实现“创富”的工具。